Settimana sulle montagne russe per l’oro. Dopo la partenza sprint, con il metallo giallo che ha segnato un nuovo record storico poco sotto i 2.450 dollari l’oncia, a spegnere il nuovo entusiasmo ci ha pensato la linea dura della Federal Reserve (Fed). L’ultima sessione della settimana vede i prezzi dell’oro tentare di recuperare terreno, ma il saldo settimanale rimane negativo con circa -3%. Ripercorriamo l’ultima settimana, soffermandoci sugli spunti tecnici principali.
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Oro, settimana di elevata volatilità
L’ottavo si è aperto con il quarto inserito per il mondo dei metalli, con rame, argento e oro in crescita. In questo contesto, i prezzi del metallo giallo hanno realizzato l’ennesima impennata dell’anno verso nuovi record. L’oro è infatti volato verso i 2.450 dollari l’oncia. I mercati avevano iniziato la settimana con rinnovate speranze, alimentato da alcuni dati macro americani della scorsa settimana, tra tutti quelli sull’inflazione, sul fronte dei tassi della Fed.
Speranze che pochi giorni dopo andarono “in frantumi” con i toni hawkish emersi dai verbali finali della Fed (pubblicato mercoledì sera), mettendo sotto pressione l’oro che ha iniziato il suo declino settimanale. Come sempre, uno dei passaggi chiave dei verbali della Fed ha riguardato il tema dell’inflazione. In particolare, nel verbale si legge: “I partecipanti hanno notato che, sebbene l’inflazione si sia attenuata nell’ultimo anno, negli ultimi mesi è stata notata l’assenza di ulteriori progressi verso l’obiettivo del 2% della Commissione. . I recenti dati mensili hanno indicato aumenti significativi nelle componenti di beni e servizi dell’inflazione”.
“Anche se non si può escludere che le sorprese al rialzo nei dati sull’inflazione del primo trimestre possano persistere, ulteriori rialzi dei tassi sono meno probabili – commenta Gabriel Debach, analista di mercato di eToro, post minuto -. Per passare ad un taglio dei tassi, i funzionari della Fed devono vedere un rallentamento nel ritmo mensile degli aumenti dei prezzi. L’IPC di aprile, pubblicato dopo la riunione della Fed, ha rappresentato un buon primo passo per ristabilire una serie di migliori letture dell’inflazione, più coerenti con la moderazione dei prezzi.
L’oro si prepara a chiudere la settimana con un saldo negativo intorno al 3%, con un saldo YTD che resta comunque positivo e pari al +13%. Un’ottava quella Ricardo Evangelista, analista senior di ActivTrades, lo ha riassunto così:
“I prezzi dell’oro sono aumentati all’inizio delle negoziazioni di venerdì, arrestando le perdite delle sessioni precedenti, ma sembrano comunque destinati a concludere la settimana con un forte calo. Una settimana iniziata con un nuovo massimo storico sta per concludersi con il calo più ripido dell’anno. I trader di metalli hanno reagito alla pubblicazione degli ultimi verbali del FOMC, che hanno rivelato che alcuni policymaker della Federal Reserve, preoccupati per la natura persistente dell’inflazione statunitense, hanno discusso la possibilità di aumentare i tassi di interesse. Questa rivelazione ha allontanato le aspettative di taglio dei tassi, facendo sì che novembre sostituisse settembre come data probabile per il primo taglio. Questo spostamento ha portato ad un aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro e ad un rafforzamento del dollaro, penalizzando il prezzo del metallo prezioso che non cede“.
Prospettive dell’oro: il punto di vista di WisdomTree
Guardando prospettive a breve termine per l’orolo scenario di base di Nitesh Shah, responsabile delle materie prime e della ricerca macroeconomica presso WisdomTree, “tiene conto della media delle opinioni dell’indagine Bloomberg degli economisti professionali sull’inflazione, sul dollaro USA e sulle previsioni di rendimento dei titoli di Stato, assumendo che l’inflazione continui a diminuire (pur rimanendo al di sopra dell’obiettivo di inflazione) delle banche centrali), che il dollaro si deprezzeranno ulteriormente e i rendimenti obbligazionari diminuiranno”. Un altro punto chiave è che la previsione si basa sul fatto che la Federal Reserve inizierà i tagli dei tassi nel luglio 2024 e li terminerà nel primo trimestre del 2025, una riduzione di 100 punti base rispetto al primo trimestre del 2024”. Nello scenario di base l’oro potrebbe quindi raggiungere i 2.500 dollari l’oncia entro il primo trimestre del 2025significativamente al di sopra del picco raggiunto nell’aprile 2024, anche se i prezzi potrebbero diminuire nei prossimi mesi prima di raggiungere quel punto.
Problema delle importazioni da India e Cina, cosa succede
Sotto esame sono anche le mosse di uno dei principali consumatori mondiali di metallo prezioso, come ad esIndia. Le importazioni di oro dell’India nel 2024 potrebbero diminuire di quasi un quinto rispetto all’anno precedente poiché i prezzi record spingono i consumatori al dettaglio a scambiare vecchi gioielli con nuovi articoli, riferisce Reuters.
“L’accessibilità è gravemente compromessa dal rapido aumento dei prezzi”, ha affermato Prithviraj Kothari, presidente dell’India Bullion and Jewellers Association (IBJA). “Gli acquirenti al dettaglio preferiscono scambiare i vecchi gioielli con quelli nuovi.”
Parte anteriore importata che rimane calda. Nei giorni scorsi è arrivata la notizia che le importazioni di lingotti da Cina ha subito un rallentamento in aprile, con la domanda da parte del più grande consumatore mondiale che ha vacillato a fronte dei prezzi record. Secondo quanto riportato da Bloomberg, ad aprile le importazioni cinesi sono scese a 136 tonnellate, in calo del 30% rispetto al mese precedente e attestandosi sui livelli più bassi dell’anno.
Il punto tecnico sull’oro
(analisi di Simone Borghi)
Dal punto di vista grafico, il futuro dell’oro ha un approccio rialzista nel medio e breve termine. In particolare, la fase ascendente iniziata all’inizio di ottobre dello scorso anno è culminata il 4 dicembre al massimo di 2.146 dollari l’oncia.
Nello stesso giorno si è verificato anche il “croce d’oro(in italiano golden crossover), un pattern grafico che si verifica quando la media mobile a 50 giorni (linea gialla) incrocia verso l’alto la media mobile a 200 periodi (linea arancione). In questo caso il segnale può normalmente essere considerato un movimento rialzista.
Da qui il metallo prezioso è rimasto intrappolato in una sorta di fase laterale nel range di scambio compreso tra 1.980 e 2.087 dollari fino all’inizio di marzo, quando l’oro ha accelerato al rialzo, superando in breve tempo i massimi storici precedenti. Dopo una fase di compressione, a fine marzo la merce ha fatto un altro balzo verso l’alto, raggiungendo un nuovo massimo di 2.431 dollari il 12 aprile grazie ad un picco intraday. Dopo una breve fase di correzione fino a testare il supporto a 2.285 dollari, l’oro è rimbalzato all’inizio di questo mese, raggiungendo il massimo il 20 maggio. nuovo record assoluto a 2.450 dollari. Sono quindi iniziate le prese di profitto che hanno provocato un ritracciamento di circa il 5% (in tre sessioni) verso il supporto a 2.325 dollari.
In questo scenario, la seduta positiva di oggi (+0,5%) potrebbe costituire la base per un nuovo tentativo di rimbalzo con un primo target di 2.293 dollari e poi massimi storici (2.450 dollari). L’aspetto negativo, tuttavia, è il rottura del supporto a 2.325 dollari potrebbe seguire una fase di correzione verso 2.285 dollari, dove passa vicino anche la media mobile a 50. I prezzi dell’oro sono lontani circa il 13% dalla media mobile a 200 giorni e circa l’11% dalla linea di tendenza rialzista media costruita sui minimi di ottobre 2023 e febbraio 2024 (linea blu).
