Prezzi del rame in rialzo, al record degli ultimi 15 mesi, sostenuti dal continuo appetito degli investitori, che fanno scorta di metallo industriale guardando ai rischi che incombono sull’offerta e scommettendo sulla ripresa della domanda globale.
Nella sessione di ieri, martedì 9 aprile, i futures del rame hanno testato 9.419,50 dollari la tonnellata al London Metal Exchange (LME), confermando un rally del +15% negli ultimi due mesi.
In mezzo a questa euforia che vede protagonisti altri metalli, oro e argento in primis, le stime di molti analisti sulle quotazioni del rame continuano a restare rialziste. Tra questi segnaliamo quello di Roberta Caselli, Commodities Investment Strategist di Global
Nell’articolo degli analisti “Rame: dalla ripresa cinese all’AI, ecco i fattori che sosterranno il prezzo del metallo rosso Caselli sottolinea che il “mercato del rame potrebbe essere prossimo ad una situazione di deficit a causa delle recenti interruzioni sul lato dell’offerta , e qualsiasi indicazione di una ripresa della domanda avrebbe un impatto significativo su un mercato già piuttosto ristretto.
” Vari fattori, tra cui i tagli minerari, il boom dell’intelligenza artificiale, la ripresa manifatturiera della Cina e la massiccia spesa infrastrutturale dell’India potrebbe continuare a sostenere i prezzi del metallo rosso” – ha spiegato lo stratega di Global X – A livello globale, i tagli alla produzione nelle miniere continuano ad aumentare: un esempio recente è la riduzione del 6,5% della produzione trimestrale di Ivanhoe Mines nell’enorme complesso minerario di Kamoa-Kakula, nella Repubblica Democratica del Congo”.
“Le interruzioni nelle principali miniere hanno causato alle fonderie cinesi un forte calo delle tariffe per la lavorazione dei concentrati, e la domanda ora è se effettueranno tagli significativi alla produzione per salvaguardare i loro guadagni. In questo senso, durante l’ultima riunione del Chinese Smelter Purchasing Team (CSPT), è stata suggerita una riduzione della produzione del 5-10%, e il mercato sta monitorando attentamente eventuali ulteriori decisioni che potrebbero sostenere ulteriormente i prezzi del rame”.
Non solo. Caselli ha osservato che “le scorte visibili globali sono rimaste del 41% al di sotto della media stagionale quinquennale, nonostante un sostanziale aumento del 31% mese su mese, guidato principalmente dalla Cina. Si prevede che anche le scorte globali diminuiranno in questo trimestre a causa di fattori stagionali, mettendo ulteriormente a dura prova un’offerta già limitata”.
“Dal lato della domanda, Il consumo di rame in Cina sta mostrando segnali di miglioramento. Dopo un aumento di 0,1 punti a febbraio, il PMI manifatturiero cinese Caixin di marzo è salito di 0,2 punti a 51,1, segnando il valore più alto in tredici mesi e indicando un forte slancio nel settore manifatturiero e nelle attività manifatturiere. Servizi”. Sempre per quanto riguarda la domanda, “potrebbero sorgere opportunità per una nuova significativa crescita della domanda a causa del massiccio boom della spesa per le infrastrutture in India. Fonti governative hanno affermato che l’India invierà due delegazioni in Cile il mese prossimo per esplorare i giacimenti di rame, di cui ha bisogno per la sua rapida crescita economica e i piani di transizione energetica. In questo senso, l’India ha obiettivi ambiziosi, prevedendo di raggiungere zero emissioni nette di carbonio entro il 2070 e di aumentare il proprio mix di energie rinnovabili al 50% entro il 2030”.
“Finalmente – conclude il Global domanda da parte dei data center per l’intelligenza artificiale. Poiché i computer basati sull’intelligenza artificiale consumano più elettricità per metro quadrato, i data center dovranno aggiornare i propri sistemi di alimentazione e raffreddamento. In generale, la conduttività elettrica del rame, il suo utilizzo nei cavi e il suo basso costo ne fanno una materia prima fondamentale per l’espansione di tutte le infrastrutture elettriche”.
Come spiegato da Global diverse fonderie e raffinerie cinesi, arrivato a metà marzo, per avviare tagli congiunti all’offerta, a fronte di un contesto caratterizzato da carenza di concentrato di rame, la materia prima per la produzione del metallo.
Anche gli acquisti di rame vanno avanti da molto tempo sulla scia delle speculazioni di mercato, che puntano sulla ripresa dell’economia globale, nonostante le molteplici sfide che si presentano in diverse aree del mondo, che stanno ancora pagando le conseguenze di quei continui aumenti dei tassi di interesse lanciati ovunque dalle varie banche centrali.
Ma ora l’intero contesto macroeconomico globale è destinato a cambiare.
Anche se ci sono dubbi su cosa sarà la reale portata dei tagli dei tassi sta tormentando i mercati in questi giornila strada sembra ormai tracciata:
la Fed, la BCE, la Banca d’Inghilterra e diverse altre banche centrali si stanno infatti preparando a tagliare i tassi.
Non ci saranno molte forbici come previsto e soprattutto auspicato dai commercianticosì come non tornerà certamente l’era dei tassi zero, almeno nel breve periodo.
Ma la politica monetaria verrà allentata fattore che sosterrà la domanda, soprattutto di rame.
Ribattezzato Dr. Copper, il rame è infatti il termometro ideale per misurare, in generale, le condizioni di salute dell’economia.
Utilizzato sempre di più nei più importanti processi industriali, anche il metallo si conferma un asset vincente degli attuali processi di transizione verso l’elettrificazione e la sostenibilitàcome condizione imprescindibile per la produzione di auto elettriche e infrastrutture di trasmissione energia elettrica, solare, eolica.
Diversi analisti hanno quindi snocciolato previsioni decisamente rialziste sui prezzi del rame: Goldman Sachs ha già annunciato un outlook che prevede un ulteriore aumento dei prezzi del +40% entro la metà del 2025.
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Domanda a parte, l’offerta di rame ha subito un duro colpo, quando le fonderie cinesi accettarono di tagliare la produzione.
Goldman Sachs ha riportato in un suo rapporto anche le indicazioni pervenute dalla stampa cinese che, già a fine marzo, aveva fatto riferimento alla decisione delle fonderie cinesi di proporre potenziali tagli alla fornitura di rame compresi tra il 5% e il 10%, fino alla fine dell’anno, a seguito del crollo dei tassi di raffinazione e lavorazione spot.
Dovrebbe essere ricordato Le tariffe di raffinazione (RC) e le tariffe di trattamento (TC) sono gli oneri, o addirittura le commissioni, che le società minerarie normalmente pagano alle fonderie in cambio della trasformazione del concentrato e di altri minerali semilavorati in un prodotto finito.
Normalmente, una fornitura spot più limitata di concentrato di rame si traduce in una diminuzione dei compensi di raffinazione e trattamento percepiti dalle fonderie, in quanto le commissioni incassate da queste ultime sono ovviamente legate disponibilità della materia prima che deve essere lavorata.
La carenza di concentrato di rame è diventata evidente dopo la sentenza emessa dall’ Corte Suprema di Panama, che ha ordinato First Quantum di sospendere la produzione – pari a 350.000 tonnellate all’anno su base annua – nella miniera di Cobre Panama.
ING ha individuato nella “inaspettata scarsità dell’offerta globale, causata in particolare dalla chiusura della miniera First Quantum, situata a Panama”, come il principale fattore dei problemi che incidono sull’offerta, come ha scritto in un’analisi Ewa Manthey Commodities Strategist del colosso bancario olandese.
Manthe, hanno anche ricordato il taglio della produzione lanciato da Anglo American, pari a ben 200.000 tonnellate, e gli ostacoli incontrati da Codelco, il principale produttore di rame al mondo, nel riuscire a rialzare la propria offerta dai minimi degli ultimi 25 anni.
Ovviamente ha fatto riferimento anche lo stratega di ING al fattore Cinaquindi alla decisione degli smelter cinesi di tagliare la produzione di rame, in risposta alla scarsità di concentrato di rame e quindi al conseguente crollo delle tariffe di trattamento e raffinazione”, che ha capitolato “ai minimi storici”.
A questo proposito, Manthey ha ricordato che “i tassi spot sono scesi in Cina la scorsa settimana a 2,30 dollari, secondo i dati settimanali pubblicati da Fastmarkets: un valore che conferma un crollo di oltre -95% da inizio anno”.
Detto questo lo splash, ha spiegato ING, non è stato causato”solo dalla carenza di concentrato di rame, ma anche dalla rapida espansione della capacità delle stesse fonderie di rame in Cina“, causato dalla “necessità strategica di raCina di rame e dalla domanda proveniente dal settore dell’energia pulita”.
Basti dire, ha spiegato Manthey, che “l’anno scorso la produzione di rame raffinato in Cina è aumentata del 13,5% su base annua arrivando a 12,99 milioni di tonnellate”.
