IL yen è rimasto bloccato attorno al minimo di 34 anni rispetto al dollaro dopo mesi di ribassi, sollevando preoccupazioni sul fatto che la valuta stia diventando una passività per l’economia e le azioni del Giappone.
Nel momento in cui scriviamo, intorno alle 15:00 di mercoledì 24 aprile, la coppia USD/YEN viene scambiata a 154,91, dopo aver raggiunto un picco di 155,17, il livello più forte dal 1990.
IL calo della valuta giapponese Ciò avviene dopo che una serie di forti dati sull’inflazione statunitense hanno spinto il rialzo dollaro ai massimi di cinque mesi e hanno rafforzato le aspettative secondo cui è improbabile che la Fed abbia fretta di tagliare i tassi di interesse quest’anno. Il crollo dello yen rispetto al dollaro ha ravvivato le aspettative di un intervento valutario. Il ministro delle Finanze giapponese Shunichi Suzuki e altri politici hanno affermato che stanno osservando attentamente i movimenti valutari e che risponderanno se necessario.
IL forte biglietto verde è stato un argomento dibattuto alla riunione primaverile del Fondo monetario internazionale e della Banca mondiale a Washington la scorsa settimana, e gli Stati Uniti, il Giappone e la Corea del Sud hanno rilasciato una rara dichiarazione congiunta sulla questione.
Lo shock finanziario e per ilEconomia giapponese da una valuta così debole potrebbe essere più rischioso – e più lungo – del previsto.
Cosa succede allo yen e quali sono gli effetti del crollo?
IL deprezzamento della valuta giapponese ha aiutato le azioni del paese a raggiungere livelli record, poiché molte delle aziende nazionali sono produttori il cui reddito guadagnato all’estero aumenta in termini di yen. Nell’ampio indice Topix, le società di trasporti, comprese le case automobilistiche e le società di macchinari elettrici, rappresentano il 25%.
Ma il declino dello yen sì aumentare i costi di importazione in Giapponemantenere tiepida la spesa dei consumatori nazionali da quando la valuta ha iniziato a indebolirsi nel 2022. Ciò ha pesato sulle aziende che fanno affidamento sul mercato interno per i profitti.
Le aziende, tra cui rivenditori e operatori ferroviari, hanno sottoperformato il mercato più ampio, nonostante il numero record di turisti in visita dall’estero. Gli annunci sugli utili della maggior parte delle aziende giapponesi nelle prossime settimane metteranno probabilmente in luce la crescente divergenza tra aziende forti e deboli.
I leader aziendali in Giappone si sono uniti ai politici nell’esprimersi allarme per il crollo dello yen, con il capo del più grande gruppo di lobby imprenditoriale della nazione, noto come Keidanren, che ha affermato martedì che l’indebolimento è stato eccessivo. I funzionari governativi hanno avvertito di essere pronti ad agire sul mercato valutario, ma con il divario di rendimento tra Giappone e Stati Uniti che rimane ampio, gli effetti dell’intervento potrebbero essere temporanei.
Gli investitori ottimisti scommettono che i maggiori aumenti salariali degli ultimi 30 anni stimolerà una ripresa della spesa quest’anno. L’ipotesi prevalente dietro questa visione è che la Federal Reserve inizierà a tagliare i tassi di interesse nei prossimi mesi, aiutando il rimbalzo dello yen. Ma queste aspettative stanno svanendo a causa dei forti dati economici statunitensi.
Banca del Giappone in azione?
Intervenendo dopo l’incontro dei leader finanziari del G20 a Washington, il governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda ha affermato che la banca centrale giapponese potrebbe alzare nuovamente i tassi di interesse se il declino dello yen spingesse l’inflazione significativamente più in alto, evidenziando il dilemma sul perché la valuta debole sia diventata politica.
La Banca del Giappone concluderà il suo ultimo incontro politico venerdì e l’attesa per le decisioni è in aumento.
“Affinché la BoJ possa sostenere lo yen, dovrebbe riconoscere che lo yen la politica è stata accomodante, che il prossimo aumento è imminente a giugno e che il tasso finale sarebbe superiore a quanto previsto dal mercato. Ma è improbabile che ciò avvenga”.ha affermato Shusuke Yamada di BofA Securities Japan Co.
Dal momento che non è previsto un improvviso cambiamento da parte della linea dura, la riunione della BOJ di questa settimana potrebbe portare ad un rialzo del prezzo dollaro/yen sopra i 155 yen secondo Yamada.
