Si è conclusa oggi, venerdì 10 maggio, la quarta edizione del BTP Valore, il titolo di Stato rivolto agli investitori retail lanciato dal Mef-Tesoro lo scorso lunedì 6 maggio.
Il Ministero dell’Economia e delle Finanze guidato da Giancarlo Giorgetti ha annunciato che la questione è chiusa con 11.226,556 milioni di euro raccolti, quindi con oltre 11 miliardi di euro di ordini, e 384.295 contratti registrati.
Il Tesoro ha dato oggi conferma anche l’attesissimo annuncio sui tassi annuali definitivi le tariffe minime garantite che ha comunicato lo scorso 3 maggio:
pari al 3,35% per il 1°, 2° e 3° anno e al 3,90% per il 4°, 5° e 6° anno.
COME sottolinea la nota del Mef, rilasciato oggi, venerdì 10 maggio 2024:
“L’importo emesso coincide con il valore complessivo dei contratti di acquisto validamente conclusi alla pari sul MOT (Mercato Telematico dei Titoli e dei Titoli di Stato di Borsa Italiana) nei cinque giorni di collocamentoattraverso le due banche dealer Intesa Sanpaolo SpA e Unicredit SpA e il supporto delle due banche co-dealer Banca Akros SpA e Banca Sella Holding SpA”.
Lo ha ricordato il Mef le caratteristiche di questo quarto Valore BTP:
“Il titolo ha data di godimento il 14 maggio 2024 e scadenza il 14 maggio 2030. Saranno garantiti anche i sottoscrittori che manterranno il BTP Valore per tutta la durata dei 6 anni un premio finale aggiuntivo dello 0,8%”.
BTP Value: si conclude la IV edizione con ordini per oltre 11 miliardi di euro
Si è quindi giunti al capolinea la quarta edizione del titolo statale italiano la cui nascita è stata concepita in linea con la volontà del Presidente del Consiglio Giorgia Meloni di incrementare la partecipazione dei risparmiatori italiani al debito pubblico del Paese:
un peso che continua a gravare da anni sulle casse dello Stato e la cui traiettoria è prevista dallo stesso Def recentemente lanciato dal governo Meloni ancora in ascesa, e per parecchio tempo.
Riguardo questo BTP Valore, nel corso di questa emissione, i commenti sono stati decisamente meno trionfalistici, a mio parere la tiepida accoglienza che questa volta gli investitori retail hanno riservato al nuovo appeal della Meloni.
Insomma, nessuna registrazione di abbonamenti per quanto definito più volte in Italia BTP patriottico, o addirittura BTP sovranista.
LEGGI ANCHE
BTP Valore: boom di ordini per la scommessa Meloni in attesa dei tassi Bce e con le banche in carica
BTP Valore: torna la scommessa della Meloni sul BTP People. Outlook 2024 con BCE e tassi bancari
Il valore degli ordini Ma non ha deluso nemmeno le aspettative del Tesoro e degli analisti, che erano per una collezione superare i 10 miliardi di euro.
Tra le altre cose, ha coinvolto ilultima emissione di questo bond speciale prima dell’arrivo del primo taglio dei tassi da parte della Bce guidato dalla presidente Christine Lagarde che, dopo molte esitazioni, e comunque sempre pronto a scattare al primo segnale di un’inflazione che non regge, sembra essere finalmente pronto a fare il grande passo, come hanno confermato oggi gli stessi minuti, appena reso noto, relativo all’ultima riunione del Consiglio direttivo della Banca Centrale Europea.
Nell’ultima riunione dell’11 aprile, l’Eurotower ha annunciato di aver lasciato invariati rispettivamente i tassi sulle operazioni di rifinanziamento principali, sulle operazioni di rifinanziamento marginale e sui depositi presso la banca centrale al 4,50%, 4,75% e 4,00%, dopo l’ultima stretta monetaria che risale alla riunione di settembre 2023.
Quello fu anche il giorno in cui Lagarde si è detta pronta a intervenire sui tassi anche indipendentemente dalla Fed di Jerome Powell.
BTP Valore, atto quarto: il premio fedeltà più ricco
Tornando al BTP Valore, a fronte di tassi minimi garantiti meno attrattivi, il Mef ha emesso questa volta un titolo di Stato caratterizzato da un premio fedeltà più elevato, pari allo 0,8%.
Nel numero precedente di fine febbraio, il premio fedeltà è stato pari allo 0,7%.
Vale la pena riassumere l’identikit di questo titolo statale, massima espressione dell’obiettivo del Presidente del Consiglio Meloni di dirottare il più possibile i risparmi degli italiani verso il debito:
il nuovo BTP Valore, rivolto esclusivamente ai piccoli risparmiatori o anche agli investitori retail, Ha una durata di 6 anni e paga cedole ogni tre mesi con rendimenti crescenti nel tempo basato sull’ormai noto meccanismo di step-up 3+3 anni che ha già caratterizzato le precedenti edizioni.
Il premio finale extra, pari allo 0,8%, è riconosciuto solo a coloro che, acquistando il BTP Valore nei giorni di collocamento, lo detiene fino alla scadenza, quindi per l’intera durata di sei anni.
Il titolo trae vantaggio da tassazione agevolata al 12,5% e non concorre al calcolo dell’ISEE fino a 50.000 euro.
Il taglio minimo acquistabile è 1000 euro.
Con Codice ISIN IT0005594491questo quarto BTP Valore ha suscitato fin dai primi giorni di emissione più di un sospetto sulla sostenibilità stessa della strategia della Meloni, che può essere sintetizzato nell’espressione “nazionalizzazione del debito”.
L’avvertimento di Citi sui titoli di stato italiani
Negli ultimi giorni, commentando il valore piuttosto deprimente degli ordini sottoscritti, qualcuno ha lanciato un allarme rivolto ai BTP in generale, che continuano a godere di un buon momento sul mercato, grazie all’attesa di un taglio dei tassi firmato da Lagarde.
“Un incasso inferiore alla forchetta dei 17-18 miliardi di euro (all’incirca l’incasso incassato dal Tesoro in ciascuna delle tre emissioni precedenti) rappresenta un rischio a breve termine per i BTP, a causa delle implicazioni che un’offerta più elevata (di nuovo debito) potrebbe comportare”, ha commentato Aman Bansal, stratega della divisione tariffe di Citigroupparlando da Londra, durante un’intervista a Bloomberg.
La stessa agenzia di stampa Bloomberg, nell’articolo”La domanda di obbligazioni al dettaglio italiane diminuisce nel segno della stanchezza degli acquirenti”, ha evidenziato “il senso di stanchezza” degli investitori italiani nel rispondere all’ennesima chiamata alle armi della Meloni.
LEGGI ANCHE
BTP Valore: la scommessa della Meloni sul BTP People sostenibile? Qualcuno sta aumentando il rischio di spread sui tassi di interesse
BTP Valore, atto quarto: Meloni invita gli italiani a prendere il posto della Bce. Come va
BTP Valore, Meloni rilancia: tassi in calo, premio fedeltà più allettante. Vademecum per i BTP People
Quarto Valore BTP: le parole di Giorgetti sullo “special issue”
Allo stesso tempo, va detto questo un portavoce del Ministero dell’Economia e delle Finanze intervistato da Bloomberg ha tenuto a sottolineare nei giorni scorsi che la possibilità che questa quarta edizione del Btp Valore non scateni la febbre degli investitori retail era già stata presa in considerazione dallo stesso governo Meloni.
La ragione?
La natura del “numero speciale” che era stato subito illustrato da Mef-Ministero dell’Economia e delle Finanze: speciale perché, secondo le dichiarazioni dello stesso Ministro Giorgetti, questa edizione è stata pensata per soddisfare le richieste di quei potenziali acquirenti di titoli di Stato italiani, rinominato per un po’ BTP People, che non avevano avuto la possibilità di partecipare alla terza edizione, lanciata a fine febbraio:
esattamente quello che ha fatto la storia dei BTP offerti ai piccoli investitori.
È quindi molto probabile che il governo Meloni continuerà a sottolineare il successo del BTP Valore, anche a fronte di una domanda decisamente più debole rispetto ai tre precedenti.
Sia il premier Meloni che il ministro Giorgetti hanno più volte ribadito la massima fiducia in questo titolo di Stato italiano, che ha visto ufficialmente la luce nel giugno 2023 con la sua prima edizione.
Il successo del BTP Valore è stato tale che è stato anche interpretato come uno dei fattori che ha permesso allo spread BTP-Bund di continuare a scendere.
Lo scorso 3 maggio, Il ministro Giorgetti era tornato a sponsorizzare il titolopresentando la quarta edizione – che ha poi preso il via il lunedì successivo, 6 maggio, come una sola “edizione straordinaria, nel senso che non era prevista”.
“Ma vista la grande richiesta abbiamo deciso di replicare”aveva sottolineato, precisando:
“Offriamo un titolo che ritengo offra rendimenti interessanti e pagamenti di interessi ogni tre mesi. Lo abbiamo concepito come uno strumento soprattutto per i pensionati e chi vuole avere un incremento del proprio reddito, magari modesto ma costante nel tempo”.
Oltre al BTP Valore, il ministro, nonché premier Meloni, inoltre aveva più volte ostentato con orgoglio il calo dello spread BTP-Bund e, sebbene non ancora ricevuto, l’imposta sugli extraprofitti.
A questo proposito va ricordato quanto affermato dal Ministro in merito a tale prelievo, annunciato in pompa magna dal governo Meloni nell’agosto 2023 che, dopo un’ondata di polemiche, si è praticamente dissolto nel nulla.
Secondo quanto riporta Reuters, la proprietaria del Tesoro, rispondendo ad una domanda del M5S alla Camera, ha precisato che “al momento non risulta essere stato ricevuto alcun versamento dell’imposta sugli extraprofitti bancari”.
Lo ha aggiunto Giorgetti tutte le banche hanno quindi deciso di approfittare del scappatoia prevista dallo Stato stessoper la precisione dal governo Meloni, che ha consentito agli stessi istituti di rafforzare la propria patrimonializzazione.
Quello tassa sugli extraprofitti, bisognava ricordarlo, lo era stato immediatamente respinta dalla BCE. Non solo: sono stati gli stessi tecnici del Senato ad alzare il prelievo dubbi costituzionali.
Il pasticcio di stato era stato finalmente affondato da uno versione più leggera del recesso.
LEGGI ANCHE
Giorgetti rivendica con Meloni il successo dello spread e del Btp Valore. Ed elogia anche la tassa sugli utili extra delle banche
Spread BTP-Bund sempre più in ribasso con la Meloni. I fattori Tassi Bce, BTP Value, Germania KO
Spread BTP-Bund sempre più in ribasso. L’Italia batte la Germania
Meloni: tutto quello che ha detto su PNRR, BTP Valore, Pil Italia
Intanto attenzione alle dichiarazioni rilasciate ieri da numero uno di Banca Mediolanum, Massimo Doris, in relazione al collocamento del BTP Valore:
“La nostra raccolta gestita continua ad andare bene e così Non sono assolutamente preoccupato per una possibile forte fuga di incassi dal gestito al BTP Valore”ha detto Doris, secondo quanto riportato dalle agenzie Askanews e Radiocor.
L’Amministratore Delegato ha aggiunto che “come ho sempre detto, il BTP è un buon investimento che un risparmiatore prudente fa bene. Ma non è intelligente mettere tutto lì. L’investitore più evoluto sa che esistono strumenti come i fondi obbligazionari che possono rendere più dei BTP. Inoltre, credo che il settore obbligazionario abbia ancora molto da dare”.
“Ieri (l’altro ieri per chi legge) i nostri clienti hanno sottoscritto BTP Valore per 108 milioni di euro, pari all’1,2% del totale emesso. Abbiamo una quota di mercato inferiore al 3%”.
Piuttosto, diversi esperti hanno sottolineato nelle ultime settimane, forse è vero il contrario: cioè è il BTP Valore quello che molto probabilmente dovranno temere le banche, che si preparano a remunerare i propri clienti con tassi sui conti deposito sempre più vantaggiosi.
