Il dollaro in alto e lo yen in basso, ma non può continuare così per sempre.

Lo yen sta crollando e il dollaro si sta rafforzando, ma questa situazione non può durare all’infinito. Lo yen giapponese si è indebolito a circa 161 per dollaro, superando quel livello per la prima volta dal 1986, quando nominato dal Ministero delle Finanze Atsushi Mimura come massimo diplomatico valutario del Giappone, in sostituzione di Masato Kanda. L’ammissione che la politica utilizzata finora dal governo giapponese non è stata efficace come avrebbe dovuto essere

La nomina è arrivata quando il forte deprezzamento dello yen ha esercitato una costante pressione sulle autorità giapponesi affinché difendessero la loro valuta, ma a quanto pare finora hanno rifiutato di intervenire sui mercati dei cambi, dopo averlo fatto alla fine di aprile.

All’inizio di questa settimana, il ministro delle Finanze Shunichi Suzuki aveva avvertito che i movimenti improvvisi e unilaterali dello yen erano indesiderabili e che le autorità avrebbero adottato le misure appropriate se necessario.

Lo yen ha perso oltre il 2% rispetto al dollaro a giugno, estendendo il suo calo anno su anno a circa il 14%, poiché la Banca del Giappone ha adottato un approccio più moderato alla normalizzazione della politica monetaria rispetto a quanto previsto dai mercati.

Nel frattempo, i dati sulle vendite al dettaglio e sulla produzione industriale giapponesi sono stati più forti del previsto a maggio, mentre l’inflazione di Tokyo è accelerata a giugno. Quindi la debolezza dello yen non è così grave, a livello macroeconomico, per Tokyo.

Un problema di eccessiva forza del dollaro, che in ogni caso non può continuare

Il problema è più un USD forte che uno Yen debole. Il dollaro USA è stato molto richiesto ultimamente, salendo vicino al suo livello più alto dell’anno. Tuttavia, è improbabile che questo rally si mantenga nei prossimi mesi, secondo UBS.

L’indice del dollaro ha toccato uno dei suoi massimi questa mattina

La forza riflette una combinazione di fattori, tra cui la Federal Reserve che mantiene i tassi elevati per un periodo più lungo, mentre altre principali banche centrali – tra cui la Banca Centrale Europea, la Banca Nazionale Svizzera e la Banca del Canada – hanno già iniziato a tagliare, hanno detto gli analisti di UBS in un rapporto. Nota del 27 giugno.

Poiché gli investitori spesso considerano la valuta statunitense un porto sicuro, è probabile che abbia beneficiato dell’incertezza politica che circonda le elezioni legislative francesi, con il primo turno di votazioni che si terrà domenica prossima. Il confuso dibattito politico di ieri sera tra i candidati non ha certamente chiarito la situazione.

Lo Yen, come abbiamo visto, è stato una delle principali vittime della forza del dollaro, perdendo il 14% del suo valore dall’inizio dell’anno. Ma anche l’Euro non se l’è cavata molto bene, con una perdita del 3%.

Anche l’euro, che è la componente principale dell’indice DXY, è caduto di oltre il 3% rispetto al dollaro nel 2024.

Un’ulteriore pressione al rialzo sul dollaro statunitense rimane possibile nel breve termine. Trump ha sicuramente vinto il dibattito elettorale, e questo suggerisce un cambiamento nella politica economica statunitense che dovrebbe dare un’ulteriore spinta al dollaro, ma questo non può durare per sempre.

Dal punto di vista bilaterale, invece, le elezioni francesi di domenica potrebbero portare ad un ulteriore indebolimento dell’euro rispetto alla valuta americana.