In un periodo storico particolarmente complesso, i beni rifugio sembrano essere un punto di riferimento ancora valido. Il più famoso è sicuramente l’oro che ha registrato valutazioni record nelle ultime settimane. Ma non è l’unico. Ma come organizzare un portafoglio che comprenda anche beni rifugio? E quali scegliere? La risposta è Alessandro Bergonzi, Financial Markets Content Specialist presso Investing.com.
Cosa sono i cosiddetti beni rifugio e a quale tipologia di investitori sono adatti?
«I beni rifugio sono quelli che hanno un reale valore intrinseco, considerati più affidabili nei momenti economici più delicati, quando c’è volatilità sui mercati, incertezza sulle prospettive future e quando l’inflazione aumenta. Rispondono quindi ad un bisogno di protezione dell’investimento, di un porto sicuro in cui approdare durante la tempesta e per questo vengono scelti dagli investitori più prudenti che vogliono proteggere il proprio portafoglio. Il bene rifugio per eccellenza è l’oro, ma anche i titoli di Stato dei paesi considerati più solidi e le loro valute hanno la stessa funzione».
L’oro è considerato il bene rifugio per eccellenza. Ma nelle ultime settimane le valutazioni del metallo giallo sono state protagoniste di una serie di nuovi record. Cosa ha portato a questi risultati e quale potrebbe essere il destino dell’oro nei prossimi mesi?
«I due principali fattori a sostegno dell’oro sono infatti le tensioni geopolitiche e le previsioni di riduzione dei tassi di interesse. La guerra tra Israele e Hamas e quella tra Russia e Ucraina favoriscono il ruolo dell’oro come bene rifugio per eccellenza. Quando c’è incertezza a livello internazionale, è meglio concentrarsi sui lingotti. D’altro canto, l’oro gode di maggiore considerazione sui mercati quando la stretta monetaria si allenta. Infatti, se i tassi di interesse sui prestiti scendono, diminuiscono anche i rendimenti degli strumenti a reddito fisso e quindi investire in oro può essere più interessante che investire in obbligazioni. Mentre la strada per allentare la stretta monetaria della BCE sembra chiara, i tassi della Fed rimarranno più alti del previsto ed è per questo che l’oro è tornato a 2.300 dollari l’oncia nelle ultime due settimane dopo aver raggiunto massimi storici sopra i 2.400 dollari.».
Tra i beni rifugio ci sono solitamente anche i titoli di stato di alcune nazioni economicamente molto affidabili. Un esempio è quello del Bund tedesco e del Tesoro americano. Possono essere opportunità di investimento interessanti anche in questo particolare periodo storico?
«I titoli del Tesoro statunitensi sono aumentati costantemente negli ultimi anni, tornando a livelli mai visti dal 2007, raggiungendo un picco del 5% nell’ottobre 2023, quando l’economia statunitense sembrava scricchiolare e i tassi di interesse erano destinati a scendere. Tuttavia, questo scenario non si è ancora verificato. Ora molti analisti si aspettano un nuovo rally dei bond americani, contando sul fatto che la stretta monetaria americana indebolirà l’economia e si parlerà nuovamente di tagli. Anche i Bund tedeschi hanno ripetutamente raggiunto i livelli più alti dal 2011, dopo che la BCE ha avviato la sua politica di austerità. Ora il 2,5% lordo per un asset sicuro che offre tassi negativi da molti anni è sicuramente interessante, ma è un rendimento decisamente inferiore rispetto ai Treasury americani».
Proprio come i titoli di stato a stelle e strisce, il dollaro è visto come un rifugio sicuro. Ma tra le valute estere lo stesso compito è affidato anche al franco svizzero e allo yen giapponese. Quali sono le prospettive per queste tre divise?
«Le valute dei paesi con fondamentali economici solidi e con finanze pubbliche in ordine sono decisamente meno esposte alla svalutazione e, quindi, vengono viste come un possibile rifugio. Al contrario, quelli dei paesi emergenti sono soggetti a maggiori rischi economici e politici. Inoltre, vengono spesso utilizzati come riserve da Stati e Banche Centrali proprio perché sono considerate valute forti e sicure e, come l’oro, tendono a rivalutarsi quando crescono le incertezze economiche. Tuttavia, quando si parla di investimenti, nulla può essere dato per scontato. Lo dimostra proprio lo yen giapponese che, se fino a poco tempo fa era considerato un bene rifugio da molti investitori, recentemente si è pericolosamente svalutato nei confronti del dollaro. Il paese soffre di un debito pubblico molto elevato che costringe la banca centrale a muoversi con molta attenzione per difendere la valuta giapponese».
In un portafoglio ben diversificato, quale potrebbe essere la posizione e la percentuale dei beni rifugio?
«I beni rifugio sono considerati lo strumento più sicuro per proteggere il capitale nei momenti difficili. Tuttavia, in tempi di maggiore stabilità economica, solitamente offrono rendimenti inferiori rispetto ad asset più rischiosi come le azioni, facendo sì che gli investitori perdano opportunità che potrebbero impegnare risorse in segmenti molto più redditizi. L’importante, prima di effettuare qualsiasi tipo di investimento, è definire i propri obiettivi in base alla disponibilità economica, alla predisposizione al rischio e all’orizzonte temporale, facendosi aiutare da un professionista se non si ha il tempo e le competenze per investire in autonomia».
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