Le sottoscrizioni di transazioni immobiliari commerciali in Europa sono scese ai minimi degli ultimi 13 anni all’inizio del 2024, poiché gli alti tassi di interesse hanno reso i mutui costosi e quindi hanno reso gli investimenti in questo tipo di proprietà meno attraenti, secondo i dati riportati dal FT.
Il volume delle transazioni di 34,5 miliardi di euro nel primo trimestre è stato inferiore del 26% rispetto ai livelli già depressi dello stesso periodo dell’anno scorso, il settimo trimestre consecutivo in calo, secondo i dati MSCI pubblicati giovedì. Il numero di edifici adibiti ad uffici passati di mano è stato inferiore rispetto a qualsiasi altro trimestre.
Il mercato immobiliare commerciale ha subito un brutale aggiustamento a tassi di interesse molto più elevati, che hanno colpito i valori delle proprietà e aumentato i costi di finanziamento in un mercato che fa molto affidamento sul debito per finanziare le operazioni.
“Dopo un 2023 molto lento, si sperava che gli investimenti immobiliari europei iniziassero a riprendersi nel primo trimestre del 2024”, ha affermato Tom Leahy, responsabile della ricerca sugli asset immobiliari EMEA presso MSCI.
“Ma il riaggiustamento in corso e talvolta doloroso verso la fine dei tassi di interesse storicamente bassi significa che il mercato rimane un luogo difficile in cui commerciare”.
Il rapporto ha seguito i dati statunitensi della scorsa settimana, che hanno mostrato un calo del 16% nel volume delle transazioni nel primo trimestre rispetto all’anno precedente.
I valori delle sedi europee sono diminuiti in media del 37%. rispetto al picco raggiunto nel 2022, secondo la ricerca di Green Street. I prezzi degli immobili residenziali e industriali sono diminuiti di circa un quinto.
Mentre alcuni proprietari sono stati costretti a vendere a causa delle pressioni del debito, altri sono riluttanti a cristallizzare le perdite in quello che ritengono possa essere il fondo del mercato.
Le città più colpite
Londra è stata “di gran lunga” la città numero uno per gli investimenti, ha affermato MSCI, nonostante il calo dei volumi delle transazioni. Una correzione dei prezzi più rapida nel Regno Unito, rispetto al resto d’Europa, ha incoraggiato gli investitori a tornare sul mercato in cerca di occasioni.
Due accordi di alto profilo nel settore degli uffici – la vendita di 20 Old Bailey per 240 milioni di sterline e un accordo da 110 milioni di sterline mediato da curatori fallimentari per la vendita di 5 Churchill Place a Canary Wharf – sono falliti durante il trimestre. Tuttavia, questo è stato letto da alcuni operatori di mercato come un segnale che i venditori sperano di poter aspettare prezzi migliori dopo che la Banca d’Inghilterra avrà abbassato i costi di finanziamento.
Parigi, invece, è stata un disastro, con un calo del 64% delle vendite di immobili commerciali nel primo trimestre del 2024, un dato che suggerisce una forte riduzione dei prezzi. Chi non resisterà sarà costretto a disfarsi delle proprie proprietà con perdite consistenti.
In Germania, il 2023 ha visto un calo dei prezzi del 10%.
Nel 2024 ci sono lievi segnali di ripresa, ma la situazione resta ancora difficile e ci saranno sicuramente conseguenze per il sistema creditizio tedesco, fattore già evidenziato dalla crisi del gruppo Signa.
La crisi è appena iniziata e le nuove richieste legate alla green efficienza non ridurranno il prezzo degli immobili.
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